???人首富的事??景 ?慎者,常因保守?失商机;??者,常因??太快而一夕崩解。李嘉?制胜之道,就在于他能兼具?者优?,避??者缺?。   每日晚上8?,香港尖沙咀????游客,等待著名的中??光秀。游客?少知道,供????光秀?量,乃至整?香港?用?的,全部是李嘉??立的?江集?旗下公司——香港??。   走在香港街?,屈臣氏、百佳超市映入眼帘,它?都??江集?。行?至香港葵青港,?身漆?各???公司商?的   ??,24小?往??全世界第三大?柜港?卸?。?江集?旗下的香港???柜??(HIT),香港?柜?准箱??量第一大。?凡食物、服?、?品、家具、?算机……你想得到的日常用品,全都???家公司。   “除非有人愿意??,或是??用任何?力,才能与李氏??划清界?。”英?《金融??》如此??。   擅?后?先至……    海外收益占八成,涉足??多元   其?,李嘉?旗下公司?香港??的影?力,早在1986年便已?到今日位置。?年,他被香港媒体封?“香港十大??之首”。?在,他已?不是“香港的李嘉?”,而是“世界的李嘉?”。   如今,他旗下?港遍布23?,以?准?柜??量而言,占全球市占率13%,?世界最大的私??柜??商。同?,也是澳大利?最大的配?商、加拿大第五大石油公司(以?量?)。旗下的??部?,在15??家推出????。?江集?也?有全球最大的香水、美容、?物零售??集?,在33???19? 品牌。目前,?江集??自香港以外的收益?八成。   一般企?家,在一??家或在一????霸,已?算了不起,算是商界明星。 酒店工作但李嘉?旗下???跨地?酒店、??、能源、基?建?、港口、零售、生物技?等?域,事?跨越55??家,他?是?人?史上,?跨最多??、最多?家的企?家。   不只是向外??而已,他同?是精明的??者与投?者。他最自豪的??成?是:一、1950年??至今,?江集??有一年??;二、同一期?,他?人的??,?有一年少于前一年。亦即,公司与?人,都能超越景气循?。   而且,??他跨入哪?行?,?不一定是先行者,其后,?能一路超越?手,成?老二、老大。   ?先看?未?……   ?能步步??,用?慎平衡??   ?到?些成就,他?淡淡地?:“?是我步步??,不?婪,不涉?博,循?蹈矩的?果。”   早年,香港媒体?常刊登他在土地拍??上的招牌??姿?:???上的擎天一指。他?是高高?起右手,?上?是小?生答“有”般的?真表情。但更多的?候,他努力?自己不受?????烈气氛影?,因?他看?太多因意气、面子而失控的投?者。在????,他用左手,用力地?住右手,就如他用?慎平衡 ??的性格。   和??埔????法?(Frank Sixt)指出,李嘉??高??理人最重要的??要求是:一、?助公司成?;二、??上必?健全。“他?把玩???,?到平衡。在??上,他是很保守的管理者,我????有超??,??么大公司??,?不容易。”?法??。?慎者,常因保守而?失商机;??者,又常因??太快?失足。极?困?的是,能?者 兼具,取得平衡。   另一方面,“?他看到地平 會場佈置 ?的另一端和?在的??有差异,他就??守投?,很有耐心地等待那天??,不?在中?遇到困??就收手。他?有能力看到未?。”?法??。   “他的故事,就是一?串的好交易。”和??埔前任董事??理?世民(Simon Murray)如此形容。   ??江集?几?重要交易中,可以看出他所?的“步步??”,其?反映了他“好?而成、分段治事、不疾而速、??而治的”16字??哲?。也就是先知己知彼,其后按部就班的?行?划,有充分准?,遇到机?就能迅速出?。然后,靠制度管理?大的事?。   ?是一???相扣的??。?慎与??,?他而言?非矛盾?系,而是因果?系。   ?江集?57年?展中,最重要的几??程,分?是:一、??英商置地,?得地?中?站与金?站上方的物??展?,成?香港地?新霸主;二、?并和??埔,取得香港四大英?公司之一的控制?,亦?下?商?并外?最大交易案;三、?并加拿大赫斯基(Husky)能源,?有全球可?展油砂?存量最高的 能源公司之一。?三??程,分?代表李嘉??“塑料花大王”,?成香港地?大王,再跨行成?全球?港与零售商霸主,及未?可能的能源巨擘。   ?江??、和??埔、赫斯基,也是?江集?旗下市值最大的三家公司,是?集??外?并、??控股的三大主角。以下介?李嘉?三次大?型的三?代表性交易,由此可看出他?何能兼具??与?慎。   1972年?江??上市初期,李嘉?在董事?中,就多次?出“要超越英商置地”宏愿。??,置地(The Hong Kong Land lnvestment and Agency Compan 21世紀房屋仲介y Limited)?有的土地与?房价值,是??的?十倍。“我?听到他?,心里充?疑?,心想?有可能??”?年?任李嘉?秘?,如今任??江??非?行 董事的洪小??,“?想到,才不?几年,我?真的超越了。”   ???超越置地,拿下香港第一大地?公司的???役,是“?政?局大???案”。1975年,香港地?公司成立。   与此同?,李嘉?密切注意任何跟地?有?的?息,包括?金?源、行?路?、招?与???划等。   1977年初,地?公司宣布邀?地??展商,?投中???政?局地?站上方的物??展?,吸引30家地?集???。其中最被媒体看好的,是英商置地公司。   第一??役:打?置地    小?米胜大??,?升香港地?王   英商置地是可怕的?手,一度??是全世界最大的地?公司。??它在香港的?收?本?,高出?江??五倍。香港商界流??么一句?:“撼山易,撼置地?。”   ?有人看好??。不?,李嘉?一?始就掌握??因素:地?公司急需?金。因此,?能以最快速度?地?公司最多的?,?就有胜算得?。   因此,李嘉?展????划。   ??金,他?不是30家??者中口袋最深者。但其他??者多?跨?控股公司的旗下公司,母公司照?地?太?且?策系?复?,未必愿意一次性支持大??金,而???策?????。另一方面,其他公司老板私人口袋未必深,就算深也未必愿意拿出?。   因此,李嘉??先沙?推演。他?算??可?用?金、?行可?用?度、加上自己口袋里的?金等立即可?用的?金,?件?比同?优越。   ?金?足,接下?是????方 酒店工作案。李嘉?比英?更了解?人?地?的渴望,在?金地段建大?分?出售,??比出租利?丰厚。   有??做后盾,李嘉?的???比??者更?大?。他提出的四大?件分??:一、?足地?公司的?金需求,在????的同?,?付地?公司一??金,保?地???如何均可?利;二、商?建成之后全部出售,而非出租,出售利益由地?公司以及??分享。而且,李嘉?特?打破?半分的?例,由地?占 51%,??49%;三、若建置及出售与?期不符,?生??,?由???力承?;四、允?地?建成之日,就是大?建成之?,?不延宕。   1977年4月4日,?史性的???果出?,??得?,跌破市?眼?。隔日,?章以“????置地”、“?人的光?”??大幅?道。一?月后,??以同?具吸引力的?件,?得地?金?站上方的物??展?。   1978年5月,中?站上的?球大??售,?售首日8小??全部售完,刷新香港一次性???值的最高??。8月,金?站上的海富中心?售,?打破?球大???。   ?此一役,李嘉?在港人心目中的地位,也??性升高。?件案子凸?李嘉?“不疾而速”的??三步?:   ?掌握房市??、?方与??者的罩?,亦即掌握他再三??的“知?”;   ?公司本身需???健,才有?价?性;   ?必要?,以“小金?”挹注“大金?”,亦即以私人?金支持公司?外?并。?一切??,自然能一?中的。   以下案例也可清楚?到?三步?的??。   第二??役:吃下和?    ??蛇吞象,??零售、?港?   ??不但拿下香港地?王,同?打算往其他??延伸。   一位知名港商形容李嘉? 襯衫是“玩cycle(循?)的人,”但,“?人玩cycle是?博,他玩cycle是避?。”亦即,??于不同景气循??段的??做搭配,如此一?,就算??公司或??因景气循?而利?波?,但集??体?收就不受????的波??制。“各行各?都有?展?律和周期,?向?并 能?不同的??周期,可互?不足和相得益彰。”李嘉??《全球商?》解?。   ?向???何容易,?并是最快的方法。他留心?几家大型英?控股公司的股?与???化,伺机而?。   机??了。李嘉?通?渠道得知,?丰?行有意出?手上?和??埔的22.4%持股。他?始与?丰?行商?。   李嘉?的步?是:一、了解?丰需求;二、?算公司??;三、必要?以小金?支持大金?。??,?丰希望以每股7.5至8港元出售,李嘉???太高,合理价格是6至6.5港元。?方?判后,李嘉?愿意?价格增至7.1港元,但?取先付20%,剩余款?在?年?付清。   再?是?算??。李嘉?事后透露,??他已算准,隔年??有?宗??案接近完工,?有大量?金回流,但香港能??的大型地??越?越少,因此,李嘉??划由???不配息的港???元特?股,由李嘉???。亦即李嘉??息借???2?元,以支?初期的20%款?,而不影???的?金水位与??比 率。待隔年??案?金回流,??便可按期?付?丰剩余款?。   ?管?????金流充沛,李嘉?仍以小金?支持的原因是,他要??宗?并案宣布后,?手毫?招架之力!因此需有一??金,在宣布后?股市大??入股票,在最短期????握有和?股?超?三成,如此才能牢牢控制和?。   1979年9月25日深夜11?45分,李嘉?召??者??外宣 信用貸款布此一?并案。51?的他,??泛?、??地??者?:“在不影???原有的??基?上,本公司已有了更大的突破!”  隔日,媒体大幅?道?宗?并案,“蛇吞大象”斗大??,占据各??版。用“蛇吞象”形容不是?原因,宣布?日,??市值21.8?港元,和?市值23.6?港元,?并者市值比被并者?小。英?《???人》(Economist)如此形容:“如此重要的公司落入非?洲?力之手,有史以??是第一 次。”   外人看?蛇吞象,李嘉???“完全不是??”。??交易是?密?划的?果。?他而言,蛇与象的差异,不是?的市值或??大,而是?能?在最短的???,??最大?模的?金,快速且集中的?用。   隔日起至?年12月底止,??全力砸??股市收?,加???丰?得的股票,?拿和?三成股?。到1980年底,持股和?超?40%。   李嘉??《全球商?》采???解?他??的?划:“我已?准?另外一???做。……??下去,隔天一早我?就在市?一路?,??人家考??和??筋?,我已?拿到百分之三十几、四十几的股?,?就大?已去,?人?法跟我?!”   拿下和?后,?江集?市值暴增一倍以上。?然,??和?已?是一??跨零售、地?、??的控股公司,但所有和?的海外??均在李嘉?收?后?展,收?前,和?并?海外盈利。   ?那?起,李嘉?通?和?,八?章?般向世界??。?至今日,他已把和??成一???收入占80%、香港收入占20%的公司,不??在巴拿?的港口、?克?的香水店、英?的3G通?,都在和?旗下。   至今,李嘉?家族持有??股?超?40%,??持有和?股?49.97%。李嘉?牢牢控制??大旗?公司股?, 訂做禮服如此一?,?年他趁英?持股分散之?拿下和?的?史殷?,就不致?生在他身上。   ?然先前已通?和?持有香港??,跨足能源事?,但?力与石油?竟不同,?力可以通?人?方式?造、??,石油?困?得多。“?有?大油田,一直是他的?想。”李嘉?的友人?。   第三??役:?并赫斯基    坏?机看到好机?,大?能源?   赫斯基是全球可?展油砂?存量最高的能源公司之一,如今是?江集?市值第三大公司。李嘉?打算把赫斯基打造?能源??控股公司,展??外?并。?并它,李嘉?再次展?“不疾而速”的能耐。   1986年,李嘉?得知赫斯基大股?Nova有意出售部分股?。??,赫斯基本身因??本支出?高与???高,甚至?法取得???比,大股?与公司都亟?金援。   在一般人眼中,20年前,油价低迷,每桶价格??10美元,是?在的十分之一,石油?不是主流投?者看好的行?。   “那?候很多人?,天啊!李嘉?在做什么?涉入一?他不了解的行???怎么可能?和?是好投?呢?但是他看到机?,特?在坏?机?看到机?。”?法??。   坏?机的?候,如何看到机??“他看到?有者急?要?股?,公司遇到??挑?,但是公司的???相?好,赫斯基?有大?模的?油??,有加拿大?地和一些?洋油田、管?和?百?加油站。”   ??,赫斯基在加拿大只是中型石油公司,?多石油公司是它的四五倍大,但李嘉?看中赫斯基并非?模大小,而是   “Mix(混合)”特?,?于整合性??。   此外,李嘉?算出,只要赫斯基以每桶10美元价格出售,在本?上就可?到收支平衡,但未???力?限。 賣房子“10美元即可收支平衡”是?起整?杠杆的支?,接下?,他用??支?去?起惊人的?展杠杆。?年年底,李嘉?的事?体??取得赫斯基52%股?。至于原有股?Nova股??降?43%。成交 后,赫斯基重整、下市。   外界只看到股??构的改?,?不知道李嘉?在?判?,?方?他“goldenwvote”,亦即李嘉??有特?的投票?,可以否?任何董事?的??,并更?全部董事。1991年,Nova出??政困?,需要出售其股?,和?不希望在?合年?上出?太多??,另一方面,李嘉?也不愿Nova??其 他背景不清楚的合作者,所以最后Nova?赫斯基的多?持股由李嘉?私人承受。   另一件外界不知道的事,是李嘉?在取得赫斯基95%股?后,立即?足?金,通知赫斯基所有?款?行,要求他?如果想??与赫斯基往?,就必?降低?款手??和到期后的利息。??????行??一大跳!   “如果?行不同意,我可以用私人?金付?赫斯基,并由赫斯基通知所有?行,于必要?,可以在48小?????全部?清。”李嘉?不出招?已,一 出手都是重?,“?果,?有一家?行不同意。”???行全部在48小??同意降低?款手??和到期后的利息,此?使赫斯基的????大幅降低。   ?何李嘉?要?用“小金?”增持赫斯基股?,而不用和??因???赫斯基??很高,若和?持股超?50%,?赫斯基??必?放?和?????表中,“??和?的?益表很不好看,所以他才自己?。”?法??。   拿到全部股?后,李嘉??始大?作整?。首先,李嘉?抓准“每桶10美元就能收支平衡”??支?,??赫斯基不?耗?巨?在海外探勘,因此?海外探勘占探勘?用的比率,?五成?酒店打工H上降至一成以?。   其次,他更?管理??,力行?省成本,重新?估?藏量。并?省下?的?金,投注在更新?油??上,降低?油成本。因?,只要10美元就能平衡,如果降低成本,意味?利增加。再者,因??本支出下降,?信?好,再加上母公司与大股?以?健??背?,赫斯基?得?行不?的信?等?,降低??成本,? 后??并?路。   ?1996年至2000年?,赫斯基收??有300?加油站和一?酒精厂的MohawkwCanada,并?下?有大量?油??的上市公司Renaissance,?赫斯基与之合并。2000年8月,赫斯基重新上市。   浴火重生的赫斯基,股价?上市之初每股6.25加拿大元,一路?高,增至?在?40加拿大元。加?股息股利,股?七年投??酬率?636%。?在,赫斯基的??比降至?史最低,?金流?是?史最高。   “??(1991年)李先生以3.2?加拿大元向Nova?入43%股?,看?真的很不可思?,如今赫斯基可是值350?加拿大元啊!”?法??。   ?上面三???案例,不?看出他如何以知己知彼、步步???基?,交叉?用信息、?金流、小金?,并用跨??、跨地域,平衡景气循???的??,?集???避?。   但?李嘉?而言,成功并非神?之?,而是步步??的?果。??人看他是一??天的“超人”(?按:香港媒体?李嘉?取?“李超人”封?),他倒自??比?像是?影中超人?身前的小?者Kent Clark。?他而言,成功?有太多令人惊?的?新法?,只是日复一日,?持不懈,?行他??之初就?略的法?而已。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 開幕活動  .
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